碳纤维布选择Paul Watkins担任创新领导办公室

2018年7月18日,美国消费者金融保护局代理总监Mick Mulvaney(以下简称“碳纤维布”)宣布Paul Watkins将领导CFPB的新创新办公室。根据 新闻稿,马尔瓦尼(Mulvaney)创立的办公室专注于消费者友好型创新,“将专注于制定促进创新的政策,与企业家和监管机构合作以及审查过时或不必要的法规。”沃特金斯此前曾在美国亚利桑那州总检察长办公室管理着美国第一个国家金融科技监管沙箱,我们之前曾报道过 这里。预计他将负责CFPB与商品期货交易委员会(“CFTC”)。沙盒计划旨在减轻对初创企业的各种监管要求和监管指导,同时为监管机构提供金融科技初创企业和技术创新的见解。

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英格兰银行行长支持金融科技

在2018年6月21日在大厦的演讲中,英格兰银行行长马克·卡尼(Mark Carney)提出了理由 现代化金融服务业 ,这将受到蓬勃发展的金融科技部门(尤其是在支付领域)的支持。

这些言论加强了美国银行的 金融科技计划 去年开始的中央银行业务,当时它与一系列公司合作,研究了美国银行业需要提供的功能来支持该行业。结果出现在美国银行 宣布 新一代的非银行支付服务提供商将有资格在其实时总结算系统(RTGS)下申请结算帐户。这些拟议的变更还着重于扩大英国支付系统的使用范围,通过更大程度的多样性和降低风险的技术来支持金融稳定,并为希望与银行竞争的非银行创造了一个更公平的竞争环境。

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数字令牌和硬币咨询和监管建议 –CFTC和金融稳定委员会声明

CFTC客户咨询

周一,商品期货交易委员会(以下简称“CFTC“ 要么 ”佣金”)发布了第四次虚拟货币客户咨询, 客户咨询7756-18,作为对市场参与者进行教育的外展努力的一部分。标题 购买数字硬币或代币时要小心,该警告会警告客户炒作未来价值和欺诈的风险;它最终建议,最好的保护措施是谨慎行事,并在购买之前广泛研究数字令牌和硬币以及将其出售的数字令牌和硬币。

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应用Howey,法院认为Centra令牌可能具有安全性:

尽管SEC继续以欺诈性加密项目为目标,但针对更广泛的ICO的集体诉讼数量却明显增加。[1] 加密行业正在专心监视这些案件。等待司法机构在进行中的“加密代币证券吗?”游戏中扮演的角色。本周初,美国地方法院法官安德里亚·西蒙顿(Andrea M. Simonton)(佛罗里达州南部)在 伦塞尔诉Centra Tech,Inc.[2] 虽然报告和建议[3] 这并不是对行业急需的功能强大,实用性强的令牌的深入分析,尽管如此,它仍可为我们提供一些思考的机会。

法院在分析原告提出的临时限制令的动议后,询问原告是否有可能凭借其证券欺诈索偿的优点获得成功。该分析的一部分涉及应用 豪威 测试[4] 确定Centra令牌(“ CTR”)(为Centra Tech所谓的“加密借记卡”提供动力的令牌)是否安全。西蒙顿法官毫不费力地断定,代币购买者遇到了前两个 豪威-错误,因为原告将USD,Ether和Bitcoin投入了他们几乎无法控制的操作中。此外,“因为它声称开发的Centra Tech和Centra借记卡,CTR代币和cBay的成功完全取决于被告的努力和行动,”法院还得出结论,CTR满足了其余被告的要求。 豪威 尖锐(对利润的期望完全来自他人的努力)。最终,西蒙顿法官得出结论认为CTR符合投资合同的要求,因此,目前来看,未经注册的Centra Tech ICO可能违反了1933年的《证券法》。

不管多么有限,西蒙顿法官 ’的分析很有趣,原因有几个。首先,法院着眼于被告的努力如何不仅影响CTR代币的成功,而且影响围绕CTR运作的产品和应用程序,即cBay市场和Centra借方购物车。其次,法院没有询问被告自己是否创造了利润期望,而是相信这种期望存在,无论其起源如何。最终,该意见的先决价值是有限的,因为被告出于CTR是证券的动议目的而承认。但是,在一个寻求清晰度的行业中,各个角落的有关方面无疑将依赖 伦塞尔 提出各自的观点。随着时间和重复, 豪威 适用于加密代币的测试将初具规模;其他法院是否应遵循规定的道路 伦塞尔 有待观察。

各方有机会对西蒙顿法官的报告和建议提出异议,然后最终由美国地方法官詹姆士·劳伦斯·金进行审议。

[1] 参见例如Jacob Zowie Thomas 伦塞尔诉Centra Tech,Inc。,No. 17-CV-24500(S.D. Fla。); Coffey诉Ripple Labs Inc.等。,编号3:18-cv-03286(N.D.C.A.); GGCC LLC诉Dynamic Ledger Solutions Inc.等,第5:17-cv-06779号,(美国北卡罗来纳州)。

[2] 伦塞尔诉Centra Tech,Inc),No. 17-CV-24500,2018 BL 227097(S.D. Fla.2018年6月25日)。

[3] 治安法官的报告和建议会受到双方的反对。当事方提出异议后,报告和建议将交给指定的地区法院法官,由该法官做出最终决定,是拒绝,采纳还是部分采纳地方法官的决定。

[4] 所谓下 豪威 测试,如果某个特定方案符合投资合同的条件,则该方案即个人[1]在[2]一家普通企业中投资,并且[3]只能从发起人的努力中获得期望的利润[4],则该方案被视为证券。或第三方。  美国证券交易委员会诉W.J. 豪威,328 U.S. 293(1946)。尽管有些法院将其作为三管齐下的标准来使用,但仍需要相同的基本要素。

CFTC发布有关虚拟货币衍生品上市的指南

上周,商品期货交易委员会的市场监督与清算与风险部(“CFTC“ 要么 ”佣金“) 发行 18-14号员工咨询 关于虚拟货币衍生产品列表。在委员会条例40.2(自我证明)或40.3(自愿提交委员会审查和批准)中基于虚拟货币的衍生品合约上市时,该咨询服务为交易所和票据交换所提供指导,以提高新兴市场的有效性和效率区域虚拟货币衍生品。

具体而言,该咨询明确了CFTC在指定合约市场上列出的虚拟货币衍生品的优先事项和期望(“DCM”)或交换执行工具(“海基会”)或由衍生产品清算机构清算(“DCO”),以加强市场监督,与CFTC员工的协调,大型交易者的报告,利益相关者的联系以及DCO风险管理。食典委注意到,为提高监管透明度所做的最新努力不是“合规检查表”,其相关程度取决于每个虚拟货币合同的条款和条件。

增强的市场监控: DCM和SEF负责制定监督计划,以确保列出的合同不易受到操纵,并检测并防止操纵,价格扭曲以及交付或现金结算流程中断。为了提高对基础现货市场的可见性并管理与上市虚拟货币衍生品交易有关的风险,委员会建议与基础现货市场建立信息共享安排,这可能有助于现金结算价格,以便提供衍生品交换对更广泛贸易数据的访问,包括贸易商身份,价格,数量,时间和报价。

委员会还建议提高实时监控水平,包括连续监控相关数据馈送(尤其是在结算附近),并在发现现货市场异常或异常波动时进行适当查询。

与CFTC员工的协调: 欧盟委员会希望交易所定期与CFTC员工讨论虚拟货币衍生品合约监督问题,并应要求提供信息,包括与衍生品合约所引用的结算程序有关的数据。

大型交易者报告: 根据委员会的“大交易者报告系统”,委员会可以提高或降低特定市场的报告水平。交易所可以将特定商品合同的报告水平设置为低于CFTC法规中指定的水平,但委员会建议将任何虚拟货币衍生品合约的大交易者报告阈值设置为5比特币(或等值货币),以方便监视。

利益相关者宣传: 由于虚拟货币合同的新颖性和不断发展的性质以及与价格波动和缺乏透明度有关的担忧,委员会期望交易所要格外注意与利益相关者进行有意义的互动。该工作应包括就与上市相关的广泛主题征求意见,这些条款和条件超出了成员以及其他对交易合约感兴趣的利益相关者(例如,清算成员和期货)的条款和条件以及操纵的敏感性。佣金商家(“流式细胞仪”)。交易所在提交虚拟货币衍生品合同清单时,应提供尽可能多的信息,包括对实质性反对意见的解释以及交易所如何解决这些问题。

DCO风险管理: CFTC员工将要求并从已确定的DCO中进行审查:(1)提议的初始保证金要求,以评估他们是否与风险相称; (2)建议的保证金要求具有根据适当的历史时期充分覆盖清算会员未来潜在风险的能力(并可能需要进行调整); (3)与批准拟议合同的治理过程有关的信息,包括解释批准清算成员的观点以及对异议的回应; (4)遵守内部治理程序以批准新合同; (5)与拟议合同清算有关的任何其他信息。

交易所和票据交换所目前正在评估新的加密产品,这些指导原则阐明了委员会对该程序的期望,这将有助于简化新的合同上市程序。它还强调了CFTC的当前优先事项,即获取有关加密现货市场的更多信息,他们希望通过注册平台来完成这些信息。市场参与者期待看到更多种类的加密派生产品,希望该指南将加快这一过程。

链帮– 美国联邦贸易委员会’s New 区块链Working Group May be Good News for Marketers

对于营销人员来说,2018年的最大发展之一可能是在营销和促销的背景下,区块链上的创新应用程序的激增,特别是与忠诚度计划,广告欺诈缓解以及结合品牌亲和力的持续CRM活动相关的方面和点对点的影响。促销营销行业在未来12个月内(尤其是在忠诚度领域)可能看到的巨大变化同时令人振奋和令人生畏。仅仅了解区块链的技术挑战已经足够困难。此外,加密货币欺诈和洗钱问题也延迟了公众对基于区块链的促销活动的接受。

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马萨诸塞州加强执行力度,亚利桑那州为金融科技提供灵活性

本周,马萨诸塞州国务卿下令停止并制止最初发行硬币的五家公司,即18Moons,Across Platforms,Mattervest,Pink Ribbon和Sparko。ICO)广告系列,作为政府正在进行的代币销售调查的一部分。据称,这些公司违反《马萨诸塞州统一证券法》(马萨诸塞州《一般法》第110A章)和相应法规的规定提供和出售未注册的证券。该命令除其他外,包括:(1)禁止公司在马萨诸塞州出售未注册或非豁免证券,直到它们合规,包括提交U-2表格以同意送达流程; (2)要求公司在进行未来要约或出售之前,向执行部分提供证券发行的书面通知; (3)根据指定条款,强制取消对在订购日期前发行了代币的投资者的销售。如果公司不遵守规定,执法部门可采取进一步行动,包括重新进行调查。

在亚利桑那州宣布成为美国第一个实施金融科技监管“沙盒”的州五天后,马萨诸塞州执法行动的公告宣布了。亚利桑那州州长于3月23日签署了《第2434号众议院法案》,该法案旨在通过允许公司在亚利桑那州市场上有限条件下推出和测试创新产品,从而促进创新,而这可能会带来繁重且昂贵的监管要求。亚利桑那州检察长办公室将管理沙盒计划,并可能会在2018年末开始接受入境申请,这需要对产品或服务进行详细说明,并需收取一定的费用。经批准的参与者将有一年的时间在亚利桑那州居民上测试他们的产品或服务,并且有可能在2028年7月该计划结束之前延长一年。其他限制包括可以参加每项协议的个人人数的上限,可以发放的贷款额以及与亚利桑那州法律相关的金融交易额。沙盒参与者也将受到《亚利桑那州消费者欺诈法》的约束。值得注意的是,互惠条款允许总检察长为沙盒参与者提供参与其他司法管辖区可能及时开发的类似计划的机会。

区块链Backed International Dispute Resolution

初创企业通常处于创建独特解决方案的前沿,并且能够对各个行业产生巨大影响。法律技术初创公司Miami 区块链Group创建了一个专门用于国际争议解决社区的新颖的区块链应用程序。智能仲裁&中介区块链应用程序SAMBA于3月14日在圣保罗大学举行的2018年全球和平法学会和平会议上首次亮相。

有关区块链的最新消息主要集中在加密货币和加密代币上,例如金融监管机构关于初始代币发行是否可以构成证券的声明。在这里,我们看到了该技术在完全不同的行业中的使用,以及传统上相对于技术而言比较保守的行业。正如我们在论文中所描述的 区块链–分布式分类帐技术和设计未来,区块链,也称为分布式分类帐技术(DLT),是交易的数字记录或分类帐。区块链不同于传统的分类帐,而是由其网络上的所有参与者共同存储的。每笔交易都与其他交易一起存储在称为块的数据单元中,这些块彼此安全地链接,形成一条记录“链”,一直追溯到分类账的最开始。

SAMBA打算利用区块链来消除对快递员,印刷本和邮件的需求。该应用程序使索赔人能够使用由仲裁机构持有的区块链门户网站来提交仲裁请求。文件可以在门户中起草,定稿并直接提交给法庭。此外,索赔人可以选择通过投递箱进行电子发现,从而使听证会变为虚拟。索赔人还可以在门户网站上查看其最终裁决。

SAMBA可能会对国际争端解决流程产生积极影响。法律界当然会关注这一倡议的成功。我们将热切期待在法律行业其他领域引入的其他由区块链支持的应用程序,这些应用程序有望提高法律专业人士的效率,透明度和信任度。

Berkeley to Use 区块链for Tokenized Bonds

加利福尼亚州伯克利市将是美国第一个探索基于区块链的融资以解决诸如可负担住房之类的社会问题的美国城市。市长杰西·阿雷金(Jesse Arreguin)和理事会成员本·巴特利特(Ben Bartlett)正在与加州大学伯克利分校的区块链实验室和总部位于旧金山的金融初创公司Neighborly合作开展伯克利区块链计划(“英国广播公司”)来开发标记化的市政债券。据《福布斯》报道,伯克利在20年前也曾有过类似的想法,但当地货币叫“伯克利雄鹿”。 Neighborly解释道,这次,这项倡议将探索如何利用区块链和加密货币的力量来使公共财政的获取民主化并改善社会成果。[1]

称为“初始” 社区 产品”而不是最初的硬币产品(“ICO”),市政债券将被分为微型债券,并作为代币出售,作为新的资金来源,这将使更多的伯克利居民能够通过各种低面额的项目直接向社区投资。根据Coindesk的说法,理事会成员Bartlett声称此次发行的风险要低于ICO,因为代币将由基础债券支持。与单一债券可能为多个市政项目筹集资金的传统性质相比,居民将能够选择感兴趣的特定社会影响项目。安理会成员巴特利特(Bartlett)相信“ [b]锁链的好处,例如安全性,效率,透明性和速度,不仅适用,而且在政府一级急需为向最需要的人提供更好,更简化的服务。”

有关此新令牌将被命名的详细信息以及将在私有或公共区块链上发行的详细信息,都悬而未决,但计划是使该计划在伯克利本地保持不变。通过区块链发行代币化的微型债券将为较小的企业提供资金,例如起初购买救护车,但伯克利市设想该模型最终将为可负担住房项目提供资金,并有可能在将来使无家可归的人口获得其他商品和服务。

该项目可能标志着在不久的将来代币化的公共金融模型将成为主流。当地投资者可能会喜欢这些市政代币所具有的灵活性,以便在投资者支持的特定项目中进行较小规模的投资。根据联邦证券法,各州,各市和各市发行的债券不受注册要求和某些报告要求的约束。不过,这些产品受美国证券交易委员会(美国证券交易委员会”)上的反欺诈规则,因此,重要的是,发行人应就加密市场和代币的性质向投资者进行适当的风险披露。

发行人还应仔细权衡SEC给予特殊待遇的风险。出于对发行人选择发行加密代币债券而不是传统债券来引起关注或利用与加密投资有关的欣喜之情的担心,该机构可能会更仔细地审查作为加密代币发行的债券。在美国证券交易委员会(SEC)正在审查广泛的所谓“效用”令牌作为未注册证券的环境中,该产品将测试新证券令牌的发行范围。

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[1] 该语句可以在neighborry.com/上找到。

加密货币卡尼瓦尔的终结?

在一个 言语 在星期五2给出nd 3月,英格兰银行行长马克·卡尼(Mark Carney)表示,加密货币是“失败作为一种金钱形式。卡尼先生还表示,加密货币应属于“监管帐篷”,并指出“现在是时候将加密资产生态系统保持与金融系统其他部分相同的标准了”。英格兰银行行长是在加密货币市场上大声疾呼的最新杰出人物-他已经明确表达了自己的观点。

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