上周,商品期货交易委员会的市场监督与清算与风险部(“CFTC“ 要么 ”佣金“) 发行 18-14号员工咨询 关于虚拟货币衍生产品列表。在委员会条例40.2(自我证明)或40.3(自愿提交委员会审查和批准)中基于虚拟货币的衍生品合约上市时,该咨询服务为交易所和票据交换所提供指导,以提高新兴市场的有效性和效率区域虚拟货币衍生品。

具体而言,该咨询明确了CFTC在指定合约市场上列出的虚拟货币衍生品的优先事项和期望(“DCM”)或交换执行工具(“海基会”)或由衍生产品清算机构清算(“DCO”),以加强市场监督,与CFTC员工的协调,大型交易者的报告,利益相关者的联系以及DCO风险管理。食典委注意到,为提高监管透明度所做的最新努力不是“合规检查表”,其相关程度取决于每个虚拟货币合同的条款和条件。

增强的市场监控: DCM和SEF负责制定监督计划,以确保列出的合同不易受到操纵,并检测并防止操纵,价格扭曲以及交付或现金结算流程中断。为了提高对基础现货市场的可见性并管理与上市虚拟货币衍生品交易有关的风险,委员会建议与基础现货市场建立信息共享安排,这可能有助于现金结算价格,以便提供衍生品交换对更广泛贸易数据的访问,包括贸易商身份,价格,数量,时间和报价。

委员会还建议提高实时监控水平,包括连续监控相关数据馈送(尤其是在结算附近),并在发现现货市场异常或异常波动时进行适当查询。

与CFTC员工的协调: 欧盟委员会希望交易所定期与CFTC员工讨论虚拟货币衍生品合约监督问题,并应要求提供信息,包括与衍生品合约所引用的结算程序有关的数据。

大型交易者报告: 根据委员会的“大交易者报告系统”,委员会可以提高或降低特定市场的报告水平。交易所可以将特定商品合同的报告水平设置为低于CFTC法规中指定的水平,但委员会建议将任何虚拟货币衍生品合约的大交易者报告阈值设置为5比特币(或等值货币),以方便监视。

利益相关者宣传: 由于虚拟货币合同的新颖性和不断发展的性质以及与价格波动和缺乏透明度有关的担忧,委员会期望交易所要格外注意与利益相关者进行有意义的互动。该工作应包括就与上市相关的广泛主题征求意见,这些条款和条件超出了成员以及其他对交易合约感兴趣的利益相关者(例如,清算成员和期货)的条款和条件以及操纵的敏感性。佣金商家(“流式细胞仪”)。交易所在提交虚拟货币衍生品合同清单时,应提供尽可能多的信息,包括对实质性反对意见的解释以及交易所如何解决这些问题。

DCO风险管理: CFTC员工将要求并从已确定的DCO中进行审查:(1)提议的初始保证金要求,以评估他们是否与风险相称; (2)建议的保证金要求具有根据适当的历史时期充分覆盖清算会员未来潜在风险的能力(并可能需要进行调整); (3)与批准拟议合同的治理过程有关的信息,包括解释批准清算成员的观点以及对异议的回应; (4)遵守内部治理程序以批准新合同; (5)与拟议合同清算有关的任何其他信息。

交易所和票据交换所目前正在评估新的加密产品,这些指导原则阐明了委员会对该程序的期望,这将有助于简化新的合同上市程序。它还强调了CFTC的当前优先事项,即获取有关加密现货市场的更多信息,他们希望通过注册平台来完成这些信息。市场参与者期待看到更多种类的加密派生产品,希望该指南将加快这一过程。