商品期货交易委员会(“CFTC”)于2019年3月27日举行了技术咨询委员会(“TAC”)的公开会议.TAC由CFTC专员Brian Quintenz和Daniel Gorfine,Labcftc主任赞助,是指定的联邦军官。 TAC,由行业业务,技术和法律思想组成,定期讨论强调资料,影响商品和衍生市场和监管。

本次TAC会议由四个专注于以下核心领域的面板:自动交易,加密货币,网络安全和区块技术。

自动交易

自动交易一直是CFTC关注的话题,多年来一定年份的迷你崩溃是自动交易所谓的。结果,CFTC提出了2013年自动交易环境的风险控制和系统保护概念概念,然后在2015年的规则自动交易(“「)以及2016年的补充提案,仅与改变行政。从那时起,业内许多人预计了一​​种新的自动交易调控方法,CFTC继续对自动交易进行分析工作。

本小组的主持人注意到在过去几年期货市场中自动化订单的百分比增加。此外,与非自动订单相比,此类订单几乎完全限制了订单,并且比较小得多。演示者还指出了在自动交易市场内定价的稳定性的维护,加剧了自动交易为市场提供流动性并不会导致市场波动性。

加密电脑

在过去的几年里,CFTC的加密货目已经变得更加清晰,部分原因是对市场参与者的几个关键执法行动,特别是2018年法院决策。总之,CFTC成功证实了其对欺诈和操纵的总管辖权点加密货币市场,以及其对加密期货和互换市场的独家管辖权。截至2019年,已建立所有加密货币是商品,因此受CFTC的管辖权。因此,CFTC已经开始将其手指放在隐密码技术和市场发展的脉冲上。

本专家小组概述了依据各种加密货币的不同共识机制,包括验证(“战俘”)和股权验证(“POS”)。通过首先教授TAC关于区块链技术的目的,加密货币如何“挖掘”工作,支持这种活动的硬件,市场操纵潜力(如“51%攻击”)和软件更新有时会创建现有的offshoot加密货币(也称为“叉子”),小组成员然后能够解释加密货币市场的当前发展如何影响机构投资者。具体而言,小组成员对机构投资者提出了三种影响。首先,POS与POW问题通常与交易者和资金无关。机构投资者应该有记录的程序,了解如何减轻胜利的危险。其次,51%的攻击不是资本资本化的加密货币的主要风险。这些攻击是利用较差的加密货币的主要风险,该货币与较大的加密货币相常见的挖掘算法。因此,机构投资者应该谨慎对待这么糟糕的加密货币。第三,机构投资者应该有很好的记录程序,他们将如何确定如何在投资的加密货币中接近叉子。机构投资者需要确定分叉的加密货币,他们将尊重以及与其他分支加密货币的任何意外收获有关。

该小组还讨论了最近发表的ABA衍生品和期货法律委员会白皮书(数字和数字化资产:联邦和州司法管辖区 - 2019年3月)。根据小组成员,市场中的主要问题是当硬币可能是“投资合同”时围绕的监管不确定性,因此“证券交易所委员会或”证券交易委员会“的”安全性“或”商品“或”商品“,因此(CFTC具有权威的人),或者当硬币从投资合同转换为商品时。这是面板所吩咐的,导致资本筹集问题,由于这种缺乏清晰度,令人寒意的效果证明了。缺乏监管清晰度也导致关于欺诈和操纵执法的监管机构的管辖权问题。

根据小组的说法,SEC和CFTC有工具可以在没有立法的情况下共同努力。这些工具包括Dodd-Frank法案第718条规定,为两家机构建立框架,以解决和提供小说新的衍生产品,每个机构的豁免权限,建立了解决管辖权问题的正式持续的机构间进程,以及出版的指导公众可能依赖。 SEC-CFTC协调也可用于考虑与金融市场中区块链技术的使用情况的共同利益问题,例如数字资产的监护。

网络安全

网络安全小组讨论了金融机构网络安全领域的培训和就业需求。根据小组成员进行的民意调查,首席信息保安人员花费多达40%的时间进行合规相关活动,作为其整体每日投资组合的一部分。小组估计,该行业面临3,000,000个网络安全专业人员的短缺。为了促进金融业的合理网络安全治理,一套小组成员从事努力通过影响实现网络安全计划的划分,为不同类型的市场实体创造了某些风险型材。

小组还讨论了将数据移至云中的财务实体的最佳实践。具体而言,应使用周到和故意的方法执行云技术采用。小组指出,在进入共享职责环境时,快速的上市方法不是最佳实践,尤其是受监管的应用程序和数据。基于新的云系统的强大基础包括数据保护和加密,服务和应用分段,入侵检测和预防功能,安全信息和事件管理以及漏洞管理,具有强大的控制,数据和供应商管理。

区块形技术

最后小组讨论了制度金融部门在体制金融部门的街区技术实施现状,可能是最近的国际掉期和衍生工协会(“ISDA”)的最近创新,以促进支持区块链的衍生工程交易。

小组指出,该行业已经超越了概念证明和实验世界,因为SlockChain技术现已用于现实世界交易和金钱运动。在尝试确定该技术的位置下,一个小组成员指示TAC看看流程最陈旧的区域,其中一些例子是贸易融资和保险。根据小组成员,这些空间中的实体仍然“按规则播放”的耗时过程涉及多个位置的多方。小组注意到其努力帮助大型金融机构部署区块内部。在展望未来时,该专家组根据行业将开始查看区块科技的部署到市场。此外,在2020-2021,该行业将在规模中看到部署。重要的是,其他类型的重要和有影响力的技术如此重要的数据,机器学习和人工智能将开始与区块区块收敛,在内部和市场中创造有益和创新的合成。

小组讨论了ISDA提议更新公共域模型(“CDM”)。 CDM是一种用于衍生产品,流程和计算的机器可读和机器可执行数据模型。 ISDA CDM的目标是标准化衍生品如何通过其生命周期进行交易和管理,这应该降低与当前手动流程相关的成本,特别是在以下领域:

  • 贸易肯定和贸易管理;
  • 抵押品管理;
  • 监管报告;
  • 和解;
  • 练习和定居点;
  • 投资组合压缩;和
  • 初创性和转移。

ISDA CDM以多种语言提供,以帮助部署许多新的和现有技术平台,该平台指出的面板将有助于实现所有区块链生命周期创新以执行衍生物。根据小组,CDM现在是开源,并提供给希望下载它的人。小组希望CDM将增强互操作性和直接通过加工,提供更好的监管监督,并为金融市场创造创新环境。

在景点上

应该赞扬CFTC努力运行和维持TAC。 TAC提供了追踪市场技术创新的深思熟虑和有效手段。它还为共享,学习和讨论CFTC可以提供有效的监管监督和监督的方式提供商业,技术和法律思想的论坛,同时确保创新不会被不必要地扼杀。

在此TAC会议期间讨论的发展提供了有价值的洞察力,并对CFTC成为参与者的愿意并促进这种创新的愿意。