2017年8月3日,国际掉期和衍生工协会(“ISDA.“)发布了一艘白皮书,考虑衍生合同是否可以在区块链(”)白皮书“)。[1]  白皮书,标题为“智能合同和分布式分类帐 - 法律视角“结论是,ISDA主人协议和相关文件的许多规定可以转化为条件逻辑并编码为”智能合约“。[2]  我们仍处于分布式分区技术的早期(“)DLT.“)和智能合同,WhitePaper代表了将区块链整合到衍生品市场的重要第一步,从互换文档的领先提供商集成到衍生品市场。

建立2016年的白皮书,题为“衍生品加工和市场基础设施的未来”[3],ISDA在这篇白皮书中解释了“[D]竞争物是应用智能合同和DLT的肥沃领土,因为他们的主要付款和交付严重依赖于条件逻辑。”它建议使用区块链来存储电子ISDA主协议。协议包含由智能合同代码编程的条件逻辑触发器,这些逻辑触发器将促进互换文档中某些规定的自动化。例如,白皮书列出了某些“操作”ISDA定义,其嵌入某种形式的条件逻辑(即,在指定时间在指定的事件发生时,需要确定的操作),例如选项交易的现金结算。[4]

此外,ISDA定义小册子可以转化为“更加正式的代表,这是计算机的易行的”,以允许交叉引用。然后将提供调节器直接访问存储在区块链上的数据。白皮书有资格符合“一致,非含糊不明的语言”,以便起草律师可以理解和全球范围内的智能法律合同。

白皮书承认ISDA文档的某些“非运营”方面,例如以诚信或合理地完成的条款,不适合翻译成正式逻辑。然而,白皮书还提出某些主观规定可以用第三方oracles的确定。例如,可以依赖第三方甲骨文来确定是否已经发生了信用衍生物交易的信用事件 [5]。如果第三方甲骨文进行了这种决定,那么将启动相关的智能合同规定。

ISDA.还从许多司法管辖区中委托了E-Locity Impications,以确定ISDA文档是否可以用电子签名来电子方式执行。然而,与ISDA网络意见有关,白皮书一方面识别智能合同,另一方面的法律合同。因此,智能合同技术的应用应该对ISDA网络意见的真实性影响不大,因为该意见适用于智能技术坐在上面的法律合同,而不是取代。这是重要的,并且说明了可以过度应用的条件逻辑。例如,自动进行信用和关系选择(例如,在发生违约事件时关闭所有未结交易,在这种情况下不需要在这种情况下所需的特写网或期望)。

将ISDA文件移动到区块链可以促进与商品期货交易委员会(“)自动遵守(”CFTC.“)在美国交换数据报告和保证金要求,以及欧洲市场基础设施监管(”埃米尔“)报告欧盟的要求。理论上可以嵌入法规的日常遵守法规。例如,银行账户或虚拟货币钱包可以与智能合同相关联,并根据需要自动交换变化余量。同样,智能合同可以旨在在发生生命周期事件的情况下自动将交换延续数据和其他报告自动提交到交换数据存储库,为具有直接和未负责的访问的监管机构提供调节器。此外,交易对手将拥有所有交换文档和存储在许可的私有分布式分类帐上的确认,减少了所需的记录量。例如,这将使交换交换对手更容易遵守Dodd-Frank法案的一些更繁重的要求。

ISDA.的出版​​物代表了越来越多地认识到DLT和智能合同的有用性和后果(参见亚利桑那州和内华达州的客户提醒,并在此处颁布智能合同执行的票据)。随着ISDA等有影响力的机构站起来,注意,条件逻辑指出这种趋势是继续。

如果您对白皮书有任何疑问,请联系Kari S. Larsen,[email protected],Brett Hillis,[email protected],Michael S.Selig,[email protected],或Alex Murawa,Amurawa @ Reedsmith。 COM。

 

[1] 白皮书可用 这里.

[2] 在最简单的形式中,智能合同是“以数字形式指定的承诺集,包括当事人在这些承诺中执行的协议”,尼克萨拉巴, 智能合同:数字市场的构建块, 1996.

[3]阅读2016年白皮书, 点击这里.

[4] 请参见第8.1节和8.2 ISDA 2002股权衍生物定义。

[5] 白皮书注意到,根据2014年ISDA信用衍生品定义,信用衍生品确定委员会的决定,即信用事件已经发生,在许多情况下,在许多情况下,符合某些条件。