英国金融行为监管局(“ FCA”)于2019年7月3日发布了其咨询文件,内容涉及拟议禁止向零售客户销售,营销和分销引用某些类型的加密资产的衍生产品(“ CP 19/22” )。[1]

背景

该提案是基于FCA关于加密资产,其监管方式及其对市场影响的一些声明和文件之后提出的,包括:

  • 英国加密货币资产特别工作组于2018年10月发布的关于加密资产的最终报告(请参阅我们的客户警报 这里);[2]
  • FCA于2019年1月发布的有关加密资产的周边指导咨询文件,该咨询旨在澄清哪些类型的加密资产属于其监管范围内;[3]
  • FCA在2019年7月1日发布的政策声明限制了差价合约(“ CFD”)和类似CFD的期权向零售客户的销售,并预告不久将发布有关拟议的基于加密的衍生品禁令的咨询文件。[4]

拟议禁令的范围

CP 19/22的附录1列出了拟议禁令的实施方法。 《 FCA商业行为守则》(“ COBS”)的拟议修订包括禁止公司销售,分销或营销“给零售客户的加密资产衍生品或加密资产交易所交易票据”。

CP 19/22明确指出,该禁令旨在获取涉及“不受监管的可转让加密资产”。 FCA将其定义为:

使用分布式分类帐技术的价值或合同权利的加密安全数字表示,并且:

  • 能够在任何平台或其他论坛上进行交易或转让;
  • 不限于转让给发行人以换取商品或服务,或者转让给促进其换取商品或服务的网络运营商;
  • 不是电子货币;和
  • 不是指定的投资。”

拟议禁令的理由

CP 19/22明确表明,FCA认为某些零售客户无法可靠地评估参考某些加密资产的衍生产品或交易所买卖票据的价值和风险。特别是,FCA指出,波动性极大且估值困难,因为这可能会导致零售客户遭受突然和意外的损失。为了测试缺乏与加密资产相关的衍生工具的可靠估值模型,FCA引用了两位不同分析师使用相同定价模型进行的比特币估值。一种估值是另一种估值的四百倍。

此外,FCA认为加密资产是“典型特征信息不对称会阻止零售客户做出明智的决定,还会阻止重大的操作风险和广泛的不当行为,包括网络风险,金融犯罪和市场滥用。

在试图量化FCA寻求解决的潜在危害时,CP 19/22进行了成本收益分析,估计该提议的禁令可以使零售客户损失减少7500万英镑– £234.5m.

下一步

CP 19/22特别适用于:

  • 发行或创建引用加密资产的产品的公司;
  • 分销参考加密资产的产品的公司,包括经纪人,投资平台和财务顾问;
  • 销售参考加密资产的产品的公司;
  • 交易场所和平台的经营者;和
  • 零售客户。

咨询现在开放至2019年10月3日。如果FCA决定继续执行最终规则,则最终政策声明和经修订的COBS预计将于2020年第一季度发布。如果您打算对CP 19/22和需要帮助,请联系此警报的作者。

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[1] //www.fca.org.uk/publication/consultation/cp19-22.pdf

[2]//assets.publishing.service.gov.uk/government/uploads/system/uploads/attachment_data/file/752070/cryptoassets_taskforce_final_report_final_web.pdf

[3] //www.fca.org.uk/publications/consultation-papers/cp19-3-guidance-cryptoassets

[4] //www.fca.org.uk/news/press-releases/fca-confirms-permanent-restrictions-sale-cfds-and-cfd-options-retail-consumers