2018年11月8日,美国证券交易委员会(以下简称“美国证券交易委员会”)针对未注册的加密货币交易所解决了第一起案件。 EtherDelta的创始人扎卡里·科伯恩(Zachary Coburn)同意支付31.3万美元的非法所得和利息,以及75,000美元的民事罚款,以解决SEC有关EtherDelta充当未注册证券交易所的指控。

美国证券交易委员会在其根据1934年《证券交易法》第21C条提出的中止程序的命令中,作出调查结果并施加了中止命令,该命令发现EtherDelta正在影响和报告证券交易。在以太坊区块链上运行的在线平台EtherDelta匹配了以太币和“ ERC20”数字资产的买卖双方。 EtherDelta还提供对EtherDelta订单簿的访问,并按符号,价格和大小显示出价和报价。 美国证券交易委员会认为ERC20代币是证券,因为ERC20代币的购买者根据他人的管理努力,通过在二级市场上进行交易,以合理的利润预期投资了资金。

然后,SEC应用《交换法》规则3b-16(a)中规定的功能测试,确定EtherDelta符合《交换法》第3(a)(1)节中的交换定义。具体来说,EtherDelta是一个市场,通过以下方式将多个买卖双方的证券集合在一起:(1)汇集多个买卖双方的ERC20数字资产的订单;(2)使用既定的,非自由裁量的方法,订单(由同意交易条款的买卖双方输入)相互交互。 美国证券交易委员会还得出结论,没有排除“交换”的定义。

因此,SEC指控EtherDelta通过其作为国家证券交易所的运作违反了《交易法》第5条,而Zachary Coburn对EtherDelta拥有完全的唯一控制权,则造成了这种违反。

那些运营或希望运营与可能被SEC视为证券的加密货币或代币的买卖双方相匹配的平台的人,应注意这一和解,这是DAO报告以来的第一次。 美国证券交易委员会正在继续努力,为必须遵守SEC注册要求的实体,产品和活动的种类设定明确的界限。经营或打算经营类似平台的实体应评估其产品供应,并确定其是否正在类似地经营证券买卖交易。里德·史密斯(Reed Smith)随时准备协助其客户进行分析和做出这样的决定。

该案是在Zachary Coburn事务中,第84553号《交换法》发布(2018年11月8日),可能会找到该命令的副本 这里.