在2018年1月30日,不满意的加密代币购买者对Paragon Coin,Inc.(“ 模范 ”和创始人Jessica VerSteeg和Egor Lavrov,称Paragon最初的硬币发行(“ ICO ”)违反了联邦证券法。[1]  在最近几个月中,原告针对Centra,Tezos,ATBCoin,BitConnect和Xunlei的ICO提起了诉讼。 BitConnect是最引人注目的集体诉讼被告之一,该公司正在为两项集体诉讼提起诉讼,这些指控指称该公司出售了未注册的证券并实施了庞氏骗局。 [2]  据称,BitConnect使购买者相信,他们将在一年的时间内获得3000%的投资回报率。

证券交易委员会(以下简称“ 美国证券交易委员会 ”)针对公司和个人采取了一系列执法行动,向公众出售加密代币而未在SEC登记出售交易,以及进行证券欺诈。所有这些行动要么已在法院外解决,要么待决。现在,私人原告的律师资格也正在介入并提出索赔。随着这些案件通过法院审理,联邦法官可能很快将面临艰巨的任务,即通过严格的法规来运行众多的“实用”令牌产品。 豪威 测试分析以确定是否必须根据证券法提供此类产品。[3]

模范 在其ICO中筹集了超过7000万美元的资金,这涉及到Paragon出售Paragon Coins(“ PRG ”)以折扣和公开销售的价格向私人购买者出售,PRG将PRG每天以.05美元的价格卖给购买者。它通过一份白皮书(其中包括投诉中描述的“过于雄心勃勃,含糊不清和不切实际的做法”)促进了这一提议。白皮书指出,PRG将“为与大麻相关的服务和用品提供付款”,并允许用户“迅速,轻松地核实资金-企业对企业,企业对消费者和/或消费者对消费者”。

在针对Munchee Inc.的近期执法行动中,SEC辩称,即使将加密代币作为投资出售,即使它们具有用例或效用,它们也可能有资格作为证券。尽管Paragon有明显的“效用”作为与大麻相关的支付工具,但Paragon的投诉同样主要关注Paragon的销售方式,将PRG视为证券。帕拉贡(Paragon)依靠说唱歌手“游戏”及其创始人前爱荷华州小姐爱荷华州杰西卡·韦斯特格(Eowa Jessica VerSteeg)的名人代言。 美国证券交易委员会 最近发布了有关名人代言的警告,如果他们省略必要的披露,可能违反1933年《证券法》第17(b)条。[4]

特别是,Paragon白皮书将PRG表征为一种加密代币,由于未来的供应减少和需求增加,其价值会增加。它指出:“ PRG 旨在在我们的解决方案在整个大麻行业以及全球范围内被采用的情况下,重视价值。” VerSteeg在Paragon的Facebook页面上发布的视频中解释说,人们可以购买PRG作为“一种投资”,并将其兑换成传统货币。

值得注意的是,Paragon白皮书包含常规风险披露, 原告援引他们的支持,认为PRG是证券,因为这些披露将PRG描述为可能贬值的投资。

模范 投诉标志着加密令牌提供者的许多重要考虑因素。即使SEC本身决定不采用具有明显用例或用途的加密代币,代币提供者也必须考虑到原告的律师可能仍然存在威胁。重要的是,代币要约人应与法律顾问协商后仔细计划其销售方式。名人代言人,社交媒体,市场声明以及不适当的免责声明语言和披露内容可能会给代币发行人带来独特的问题。市场参与者应密切关注原告和SEC挑战“实用程序”代币提供者的上述及其他情况。


[1] 投诉 戴维诉Paragon硬币公司等人,案号18-cv-00671(N.D. Cal。2018),可从以下网站获得: courthousenews.com.

[2] 讨论集体诉讼的文章位于 coindesk.com.

[3] 里德·史密斯(Reed Smith)的客户有关SEC的警报 豪威 适用于加密令牌的测试可在 reedsmith.com.

[4] 有关ICO名人代言的Reed Smith客户警报,请访问以下网址: reedsmith.com